2020年全球疫情仍未停止，但這并阻礙不了中國資本市場的火熱，并迎來了IPO大年。  

不少LED企業(yè)也緊抓這波資本熱，開啟IPO的沖刺之路。這其中包括封裝、設(shè)備、材料、電源、照明等LED產(chǎn)業(yè)鏈中不同環(huán)節(jié)中的企業(yè)。  

其中，照明領(lǐng)域主要有立達(dá)信、民爆光電、紫光照明、金照明、金源照明、愛克萊特等幾家LED照明企業(yè)。  

隨著國際照明企業(yè)相繼退出通用照明舞臺，以中國為代表的東亞地區(qū)迅速已成為全球LED照明產(chǎn)業(yè)制造中心，占全球產(chǎn)值的比例高達(dá)70%。尤其是中國地區(qū)，短短幾年時(shí)間內(nèi)涌現(xiàn)出一大批照明企業(yè)。  

但就目前來看，我國照明市場還比較分散，行業(yè)集中度不高，市場份額雖然有向優(yōu)勢品牌集中的趨勢，但至今還未形成具有絕對優(yōu)勢的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)。  

根據(jù)2019年的營收規(guī)模情況，可以將以上正在IPO的6家照明企業(yè)分為三個水平線。其中，立達(dá)信營收超50億元，屬于一個水平線；民爆光電、愛克萊特營收超10億元，屬于一個水平線；金源照明、紫光照明、金照明營收不足10億元，又屬于一個水平線。  

按照主營產(chǎn)品來看，立達(dá)信以專業(yè)照明和智能照明為主；民爆光電、金源照明、紫光照明以工業(yè)照明和移動照明為主；金照明、愛克萊特以景觀照明為主。  

2017年—2019年?duì)I收情況  

在盈利能力方面，6家LED照明企業(yè)水平也表現(xiàn)不一。就2019年凈利潤情況來看，立達(dá)信、民爆光電、愛克萊特3家企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤過億元；而金源照明、紫光照明、金照明3家凈利潤不足1億元。  

結(jié)合最近3年凈利潤的增速來看，立達(dá)信、金源照明、金照明、愛克萊特4家企業(yè)保持穩(wěn)步增長態(tài)勢，但民爆光電、紫光照明凈利潤卻經(jīng)歷了過山車，特別是民爆光電，無論是下滑還是增長，變動幅度都相對較大。  

某種程度來看，產(chǎn)品的開發(fā)能力和快速供貨能力是企業(yè)盈利能力和市場競爭力的重要保障，能夠?yàn)闃I(yè)務(wù)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。因此LED照明企業(yè)需要持續(xù)提升現(xiàn)有核心業(yè)務(wù)的技術(shù)水平，為客戶提供多樣化、個性化的優(yōu)質(zhì)照明產(chǎn)品，鞏固和擴(kuò)大自身的競爭優(yōu)勢。  

除此之外，在當(dāng)前市場競爭日趨激烈的大環(huán)境下，LED照明企業(yè)還需積極推行成本管理，嚴(yán)控成本費(fèi)用，以此來提升利潤水平。 

2017年—2019年凈利潤情況  

毛利率作為衡量盈利能力的指標(biāo)之一，是每家企業(yè)都在不斷努力的方向。毛利率越高說明企業(yè)的盈利能力越高，控制成本的能力越強(qiáng)。  

根據(jù)招股說明書顯示，立達(dá)信2017年——2019年的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為21.45%、22.42%和28.25%。其中，2017年和2018年保持平穩(wěn)，2019年度顯著上升，與同行業(yè)可比企業(yè)平均水平較為接近。  

紫光照明毛利率連續(xù)3年近60%，主要得益于其固定專業(yè)照明設(shè)備、固定防爆照明設(shè)備和移動照明設(shè)備等主營業(yè)務(wù)毛利率基本保持穩(wěn)定。與此同時(shí)，其合同能源管理業(yè)務(wù)也貢獻(xiàn)了較為可觀的毛利。值得注意的是，合同能源管理業(yè)務(wù)毛利率一般高于照明設(shè)備。  

而民爆光電、金照明雖然主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域有所不同，但其毛利率均保持在30%以上，相對處于較高水平。

2017年—2019年毛利率情況  

作為出口型照明企業(yè)，立達(dá)信、民爆光電出口業(yè)務(wù)是重要的收入、利潤來源。根據(jù)招股說明書數(shù)據(jù)顯示，立達(dá)信2019年外銷達(dá)45.26億元，占比超90%；民爆光電2019年外銷金額為10.27億元，占比約95%。  

金源照明也是一家出口型照明企業(yè)，但相比立達(dá)信、民爆光電無論是出口金額還是出口占比，都相對較少。數(shù)據(jù)顯示，其2017年至2019年，外銷收入的比重分別為77.65%、68.47%、59.03%，呈逐年縮減態(tài)勢。  

近年來，隨著國際照明市場競爭日趨激烈，貿(mào)易摩擦日益增多，境外市場的銷售風(fēng)險(xiǎn)也在逐步增加。  

未來如果出口國家或地區(qū)的貿(mào)易政策發(fā)生重大變化，對出口產(chǎn)品加征關(guān)稅或?qū)嵤┓磧A銷、反補(bǔ)貼等政策，一定程度上將會對照明出口企業(yè)的銷售收入產(chǎn)生不利影響。在此背景下，一些照明企業(yè)開始逐漸削減出口業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)戰(zhàn)國內(nèi)市場。  

再看國內(nèi)市場，隨著LED產(chǎn)品在下游各領(lǐng)域應(yīng)用滲透率的不斷提升，中國LED照明應(yīng)用場景不斷拓展，市場規(guī)模持續(xù)增加。截止目前，通用照明、景觀照明、汽車照明、UVLED、植物照明、健康照明、智能照明、移動照明等細(xì)分領(lǐng)域，已成為國內(nèi)LED照明主要的應(yīng)用場景。  

就主營業(yè)務(wù)來看，金照明和愛克萊特為景觀照明企業(yè)，紫光照明主營業(yè)務(wù)為工業(yè)照明、移動照明，而這3家企業(yè)的主要營收也正是來源于國內(nèi)市場。  

2017年—2019年內(nèi)外銷情況  

總體來說，LED產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)在激烈的競爭環(huán)境下，普遍面臨著嚴(yán)峻的生存考驗(yàn)。而企業(yè)通過上市可以增強(qiáng)自身資本實(shí)力，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。但資本市場“潮漲潮落”，企業(yè)上市也需要保持理性。