擁有資金優勢的基金的一次調倉，帶給資本市場的卻是一場“風暴”。

7月24日，創業板指數繼續大跌1.64%，短短16個交易日，創業板指數從最高時的1428.67點下跌到24日收盤的1271.88點，跌幅達到了11%。

創業板下跌始于二季度結束后的三個交易日，而更加巧合的是，大跌的“重災區”集中在多只明星基金經理重倉持有的個股上。

其中就有上半年業績冠軍任澤松重倉的先河環保、博騰股份、東方網力，也有亞軍興全輕資產重倉的新華醫療、禾嘉股份、樂視網和飛利信等。

這對于熱衷跟蹤明星基金重倉股進行投資的投資者來說，并不是一個好消息。

據消息人士向記者透露的情況，創業板的這一波大幅調整其實是始于部分明星基金經理在季報披露前夕已經開始的集中調倉換股，并引發連鎖反應，最終導致以創業板為典型的熱門股票大跌。

明星基金集中調倉換股

最近多位基金業內人士向記者透露，旗下一些基金經理，趕在季報披露之前開始調倉換股。

記者跟蹤任澤松管理的中郵戰略新興產業的前十大重倉股發現，7月初至今，其重倉的先河環保、博騰股份、東方網力、漢鼎股份和蘇大維格等均出現下跌。如果將其二季度末重倉股進行模擬計算，可以發現，其凈值跌幅應該會超過5%，這與該基金同期僅下跌2.13%的凈值走勢明顯不一致。

僅從這個數據來看，已經可以看出任澤松在7月份不到20個交易日里進行了明顯的調倉換股。

從上半年業績排名榜來看，包括中郵戰略新興產業、工銀信息產業、華商價值精選、浦銀安盛紅利精選和財通可持續發展主題等基金在內，絕大多數排名靠前的基金，均以重倉創業板個股取勝。

但是這種投資模式卻可能在進入三季度時發行了徹底的改變。

比如工銀信息產業二季度末持有的前十大重倉股中，只有長亮科技一只7月份以來未下跌，其它諸如新世紀、歐比特、科冕木業和聯建光電等9只重倉股均出現不同程度的下跌。但是同期工銀信息產業的凈值卻未出現下滑，凈值表現與重倉股走勢出現極大的反差，這同樣可以證明該基金已經大面積調倉換股。

華商價值精選的情況類似，其凈值在7月份以來基本保持了穩定，只是小幅下跌了0.67%。但是其前十大重倉股中，只有騰邦國際、勤上光電、東軟載波等三只個股7月份以來上漲，其它個股如華錄百納、奧飛動漫和佛山照明等悉數下跌，按照持股比例加權計算，同樣可以發現，其凈值走勢和二季度末重倉股表現出現較大反差。

這種調倉換股一方面導致諸多基金重倉的熱門股大幅下挫，另一方面，也使得下一步的資金面預期變得撲朔迷離。

冷熱門板塊大挪移

市場情緒的轉變，對于“跑得慢”的基金來說，是一場災難，只能忍受股價下跌的痛苦，但是對于那些沒有辦法抓住熱門股機會的基金來說，卻是證明自己的機會到了。

從7月份以來的基金業績走勢來看，興全輕資產、易方達創業板ETF等跌幅居前，反而是華安中證細分地產ETF和國泰國證房地產行業指數分級基金等漲幅均超過9%，在股票型基金中位居前列。

主動型基金中，排名靠前的天弘永定價值成長、銀河消費股票、華安行業輪動和鵬華消費優選等此前名不見經傳的基金，也開始在市場情緒轉變中悄然受益，進入三季度短短不足20個交易日，凈值增長已經達到6%-9%。

記者梳理這些凈值漲幅較快基金的重倉股了解到，這一類基金多數重倉以大中盤股票居多，比如鵬華消費優選基金、銀河消費都重倉食品飲料，這些在上半年鮮有出彩的基金，突然收獲了一波行情。

7月22日，北京某知名基金經理受訪時指出，從近期兩融數據來看，隨著此前熱門的移動互聯、傳媒和各類主題板塊熱門股下大幅下跌，使得白酒、中藥、水泥、地產等傳統藍籌變得活躍，吸引部分融資盤回流。與此同時，上述人士透露，其接觸的部分基金也開始回流藍籌，帶動部分藍籌行業個股漲幅可觀。

上述基金經理認為，基金經理逃離題材概念，與擔心IPO重啟等因素持續擾動資金面有關，在這種背景下，不少基金經理開始重視穩健，而非繼續熱點股票的炒作。

與此同時，近期接受記者采訪的基金經理，如嘉實基金、博時基金和泰達宏利基金等，既有看多醫藥，也有看多酒水、地產等，但類似此前堅持看多小市值投資邏輯的聲音漸弱。